抱负汽车2023年一季度财报出炉了。抱负力哥

这一季度，汽车抱负卖掉了5.26万辆车，新势缔造了183.3亿元的华隐卖车支出，公司全体营收同比翻倍（187.9亿元），抱负力哥净赚9.3个亿，汽车初次在一季度挣脱吃亏，新势也让抱负成为新权势中最会赢利的华隐车企。

亮眼的抱负力哥成就也带来了股价的晋升，停止发稿，汽车抱负汽车美股一度涨逾13%，新势市值292.89亿美圆，华隐比蔚来、抱负力哥小鹏加起来还多30亿美圆。汽车

营收的新势翻倍得益于L系列销量的增添。普通而言，一季度是汽车行业的发卖淡季，四时度才是发卖淡季。但这一季度抱负卖掉了5.26万辆车。同期，蔚来是3.1万辆、小鹏是1.85万辆。

抱负在用本身的体例突破行业法则，比方颁布发表周销量。行业老例是每一个月一发，但从3月份起头，抱负每周都在颁布发表销量，每周都是新权势销量的第一。比来的一次周销量抱负托付了8100台，比后三名的销量加起来还多。

一名抱负员工在2022年曾告知雷峰网，“内部有两个很是首要的里程碑，2025年和2030年，公司全部计谋打算、产物计谋都环绕着2025年、2030年来拟定。2025年方针是在全部车型上要到达发卖渗入率市场20%。”

可是前段时辰李想发了一个伴侣圈称，2025年12月新车销量中NEV（即电动汽车）占比会到达80%以上，五大常任理事品牌会降生。全然不提2030年，他想在2025年就卷出来。

不过，在碳酸锂价钱大幅降落的背景下，抱负汽车的一季度车辆毛利率并未到达预期（19.8%），不但低于客岁一季度（22.4%），也较客岁四时度低（20%）。CFO李铁在财报会上诠释称，是由于抱负ONE的发卖致使了车辆毛利率降落1.6%。

值得注重的是，抱负固然销量、利润在新权势排第一，可是和其余车企比拟，仍是有一定差异。

月销量上，抱负只能排第七，前三名别离是比亚迪、特斯拉和广汽埃安；利润上，在已颁布发表一季报的车企里，抱负也只能排第五，前几名别离是长安（69.7 亿元）、比亚迪（41.3 亿元）、上汽（27.8 亿元）和广汽（15.37 亿元）。

这场战斗，抱负还不赢。

一、一边省钱，一边扩大

在车圈，抱负是出了名的“一丝不苟”，它不但最会赢利，也最会省钱。

除净赚9个多亿，抱负的本钱并不大幅度晋升。一季度研发用度为18.5亿元，固然同比增添34.8%，但比上个季度低，同时也低于整年打算。抱负一季度在发卖办理用度上花了16.5亿元，固然在不时扩大，用度和上一季度比拟也不较着增添。

抱负是怎样省钱的？

抱负多年来只要抱负ONE一款车，而此刻L系列固然颁布发表了7、8、9三款车，但都是基于统一平台开辟，且三款车产物特色都很是类似。不但如斯，还未颁布发表的L6定位于松散型SUV市场，仅从谍照形状下去看，和后面三款相差也不大。

而与此同时新权势外面，蔚来已开启了“车群”形式，光主品牌旗下在售车型就有5款，5款车型里既有轿跑，也有SUV。除开主品牌以外，蔚来另有阿尔卑斯、萤火虫等多个子品牌在准备研发，资本操纵率并不高。小鹏以轿车起身，以性价比著称，但从客岁起头准备往高端车型打，旗下也最少有两条产物线，有轿车、也有SUV。

传统车企更不必提，普通都有10余款或数十款车型在售，且每款车都有本身的差别定位。

固然抱负年末也会推出纯电车型，但和合作敌手而言，其车型和产物线绝对来讲也比拟简略。套娃的计谋，固然有危险，可是可以或许削减在差别平台研发的本钱，停止资本复用，这笔帐对抱负来讲很划算。

汽车是范围驱动型的行业，这是场无限战斗，对厥后者并不友爱。已站住市场的参赛者良多时辰不出错比乱立异更轻易活下去，抱负的套娃计谋便这证实了这一点，表此刻财报上便是一季度抱负的自在现金流已翻倍至67亿元。

抱负汽车爆款计谋培养了优异财政模子，是中国电动车企业里整车毛利率最靠近特斯拉的。本年一季度是20.4%， 此前最高是22.6%（2022年第一季度）。特斯拉最高是 30.17%（2021 年三季度）、本年一季度是 19.34%。

除开在研发上一丝不苟，抱负在营销上也很“节流”。

就在颁布发表财报的前一周，李想本身和某汽车博主间接“停战”引来了交际媒体上对抱负汽车营销“遮天蔽日”的批评。李想流露了抱负全部公司的市场用度率在0.6%，大要“每年6-7亿”，这仍是包罗了品牌一切的公关、勾当、告白、车展、颁布发表会、车主运营等相干的用度。

这已相称节流了。据李想本身表露的支流汽车市场用度率，大要是抱负的4-5倍，“包罗品牌+渠道的全口径发卖用度率。”

李想之以是营销上不舍得费钱，是由于他懂怎样营销，懂流量暗码。一手开办的汽车之家，李想把流量、营销玩得比谁都大白，在微博活泼，怼天怼地，揭穿行业内幕、报复合作敌手。

他的这番操纵，固然总给人一种“抱负内部能看到的公关是李想本身”，但确切给本身、给品牌带来了不少暴光量。

就在抱负暴光汽车营销市场的弄法以后，引来不少传统车企的观战。吉祥团体高等副总裁杨学良在微博感伤称，“这么贵的车市场用度才0.6，值得一切品牌好勤进修，今天调集一切团队闭会。”

不论吉祥市场部是不是最初真的有闭会会商，李想的这一波流量造势也是非常胜利的。回看客岁抱负L9上市，车还不上市，持续几个月的声量造势，叠加颁布发表会上的一句“500万之内最好的SUV”，让这台车的话题度只增不减。

须要提示的是，营销并非完全能转化成销量，产物为王。就拿问界来讲，余承东为问界品牌站台也不少，金句频出，流量热度也不低。但本年以来，问界的销量一向处于低迷的状况，底子缘由便是产物力仍有所完善。

在一边省钱的同时，抱负也在一边扩大，相较于之前的本身而言，营业愈来愈保守。

构造、员工范围在不时扩大。抱负员工数从2020年末的4181人，2021年的11901人再到2022年的19396人，增速愈来愈快。雷峰网领会到，停止5月11日，抱负已扩大到21000人摆布。

门店数目也在不时扩大。从2021年末的206家增添到2022年年末的276家、笼盖119个城市。而本年前四个月，抱负又新开了4个城市，增添了26家门店。

一边省钱，一边扩大，抱负汽车想得很清晰。

二、抱负的隐忧：纯电、研发、构造

对抱负而言，完成季度红利意思严重。坚持杰出的财政比率很首要，但着眼于将来的扩大和计划也很首要，并不可是卖几辆车那末简略。

今朝抱负面对的挑衅在于，将来是不是能在高速扩大的同时，坚持高毛利、低用度率，同时研发还不落伍。

起首是产物线的扩大。

之前抱负只要抱负ONE一款车型，此刻在售的有3款，而抱负汽车称，在2025年产物计划会变成“1款超等旗舰车型+5款增程电动车型+5款高压纯电车型”。单个产物打全国，和多条产物线齐头并进，对应着完全差别的手艺能力、构造能力和供给链办理能力，难度也不是一个量级的。

上海车展，抱负汽车的总裁马东辉在接管采访时称，抱负的纯电车型或是一辆类MPV车型，之以是要做MPV首要是由电动车在计划和安排上的特色决议的。

“燃油车，行业专家后期会计划策念头和变速箱，全部产物前悬会比拟长。但若是是四驱电动车，前机舱只安排机电，全部前悬包罗前机舱城市比拟短。这类形状实在利于在不异车长的环境下，把轴距变得更长、空间变得更大，渐渐就会跟MPV的形状加倍靠近，这是纯电的手艺特色决议的。”

抱负纯电车型首推MPV款，引来不少耽忧，由于MPV仍然是个小众市场。今朝市场上已推出的新动力高端MPV（价钱在30万以上）有极氪009、岚图胡想家、腾势D9等。

2022年整年，汽车全体销量为2686.4万辆，同比增添了2.1%，但销量增速降落了1.7个百分点。MPV市场累计销量94.3万辆，同比下滑12.6%。也便是说，MPV不可是市场份额在不时萎缩，客岁还没跑赢大盘。

其次是在研发上的投入和同业比拟，仍有缺乏。

一季度研发投入总计18.5亿元，固然同比增添了34.8%，研发用度率仍然保持在10%摆布，但仍是不够。蔚来还不颁布发表一季报的数据，而其客岁四时度研发投入就已到达了39.8亿元。

以芯片为例。一名天桥时尚服装猎头告知雷峰网，“李想本年的重心在自研芯片上，从他最新对公司的成长计谋上便可看出来，并且投资人在投资报告外面也写，但愿抱负自研的芯片可以或许在 2024 年量产上车。”

按理说，芯片是抱负本年重点发力的标的目的，可是据雷峰网领会到，今朝抱负的全部芯片团队不到百人，还包含软件、系统，且芯片团队开释的岗亭只要一二十个。而隔邻的蔚来，据雷峰网领会，纯做芯片的员工有400+、软件有600+人、系统有1000+人。

雷军曾说过，造芯片是一个 10 亿美金的买卖，起步资金最少 10 个亿国民币，终究咱们要花到 10 亿美金的量级能力批量出产。

而一名汽车行业阐发师告知雷峰网，“大师做芯片是为了降本，若是一家整车厂一年卖不到 100 万辆车，账就算不过去，造芯片会很亏。此刻中国能做的就只要比亚迪，抱负要到达这个量得比及2025 年。”

最初是构造办理上难度的增添。

跟着构造日趋复杂，李想客岁12月份颁布发表全公司向着矩阵型构造进级，周全奉行IPD系统（集合产物开辟形式）。时隔4个月，前未几抱负才华整完全部构造架构，可见难度不低。

绝对蔚来、小鹏的构造而言，抱负的构造算是比拟不变的。可是近期高层变化不小，除开客岁底沈亚楠的去职，华为李文智、邹良军的引进，另有一局部副总裁级别的活动也很大，比方此前雷峰网独家报道的算力平台担任人许迎春的去职。

结语

抱负的野心很大。

李想本身在财报会上称，在红利、获得现金流和销量、市占率中抱负更垂青市占率，可是抱负不会以扣头、贬价去调换更高的市占率。

“咱们今朝不贬价的斟酌，由于咱们在做具体的久远打算和订价的时辰，就已按照每一个车型地点的级别和尺寸，将价钱定在对应价钱区间里最有合作力的价位上，价钱向上浮动和向下浮动城市有题目。”

一季度抱负的市占率是11%，李想称，二季度的焦点方针是把市占率进步到13%。

办理层也给出悲观预期，下个季度销量预期7.6万辆-8.1万辆，营收在242.2亿元-258.6 亿元。

年头，抱负汽车定下了本年的销量方针是卖出35万台车，平摊到每一个季度，单季最少要卖进来8.7万台，才有能够到达本年的销量方针，从一季度的销量来看，间隔均匀值还差3.5万台。

反动还没有胜利，抱负仍需尽力。

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