财联社12月16日讯（记者哈力克）15日，央行国民银行展开6500亿元中期假贷方便（MLF）逆回购操纵，加量济局中标利率为2.75%，续作与上月持平。动应答经鉴于本月MLF到期量为5000亿元，势债市需终究完成“加量平价续作”，央行这是加量济局继12月5日降准资金落地以来的再一次资金投放撑持。

中金公司研讨报告以为，续作这次加量续作MLF，动应答经是势债市需为了庇护市场决定信念并自动应答经济场面地步。补足活动性有益于指导利率下行，央行债市须要无望回暖，加量济局货泉政策短时间内保持宽松的续作基调获得进一步确认。不过，动应答经利率后续走势仍须要察看。势债市需

加量续作MLF：庇护市场决定信念，自动应答经济场面地步

此前10月MLF等量续做，11月缩量续做。而逾额续作曾在2019年、2020年内有过屡次。2022年1-3月，国民银行也逾额续作MLF。

中金公司研讨报告指出，整体来看，最近几年来央行多在经济承压、活动性、信誉等市场危险抬升阶段加大MLF净投放范围，多为不变经济增加、减缓活动性严重、不变市场情感与预期等目标。

值得注重的是，12月以来，国民银行已算计向市场开释中持久资金约6500亿元。

中金公司表现，央行放量续作一方面能够也是出于不变、庇护市场决定信念斟酌。

中金公司研讨报告指出，12月以来跟着降准资金落地、财务投放、潜伏企业净结汇撑持等，银行间市场活动性重返宽松，资金价钱遍及回落至年内较低程度，但现券市场仍保持震动为主且表现分解，利率并未跟从资金价钱回落而下行。在这一背景下，央行当令、过度地停止活动性撑持，进一步向市场开释短时间内货泉政策不会转向的旌旗灯号，有助于修复债市决定信念和须要。

另外，历次债市负反应的改良均离不开央行活动性撑持。对理财赎回抛压，陈健恒以为，今朝仍是应鼓动勉励其余机构停止必然量的有用承接，比方银行、保险等，但不管是哪类机构承接，都能够须要政策层面和资金面的进一步撑持。

放量续作的另外一缘由，中金公司研讨报告阐发，是对近期疫情频频下对经济动能潜伏走弱的自动应答。

其指出，今朝现实环境看，国际经济动能的修复仍承当了较大压力，且这类压力在疫情频频和传布下短时间内能够仍会延续。在此背景下，央行放量续作MLF，也合适其跨周期调理的标的目的，保持妥当宽松的政策取向，向实体供应活动性撑持，以对冲经济下行压力。

债市须要无望回暖，利率走势还需察看

国民银行本次加量续作MLF，会对债市发生甚么影响？

陪同央行活动性进一步投放，中金公司以为市场决定信念短时间内能够迎来必然修复，活动性的补足能够进一步平抑资金面的动摇，利于指导存单等利率的回落，而债市决定信念的修复也会渐渐转化成对债市须要的支持，包含利率债等在内的后期较着超调的券种能够会迎来利率的下行。

对后续货泉政策的基调，中金公司以为，即使是来岁经济动能有所修复，央行政策能够也不会较着转向。由于焦点仍是须要确保经济的修复是延续向好的，不然，过早转向反而会致使经济动能再度回落。

对利率走势，中金公司以为，仍是须要存眷融资供需的抵触是不是获得有用化解。只要融资须要激烈到跨越资金供应，企业和住民自动进步融资利率的环境下，利率本领备回升的根本。

中金公司研讨报告进一步判定，来岁的经济固然回升，但不具有融资须要激烈到跨越资金供应的根本。是以，市场将经济回升同等于利率回升的逻辑值得商议。