图：瑞银信任，投特估“花费苏醒”将成为贯串本年整年的资人投资主题。

　　“咱们对本年A股市场持悲观立场。语瑞银唱”瑞银证券中国股票战略阐发师孟磊表现，股消从一季度中国国际出产总值（GDP）表现看，费中经济增加仍处稳步苏醒期，看涨二季度GDP增速无望进一步上升至8%摆布，投特估加上新增资金的资人无望入市，和A股整年15%的语瑞银唱红利增速和估值修复预期，“本年对A股而言是股消不错的年份”，信任“花费苏醒”将成为贯串本年整年的费中投资主题，数字经济、看涨“中国特点估值系统”（简称中特估）等也无望迎来不俗的投特估表现。\至公报记者 倪巍晨

　　本年4月份，资人沪综指月度累计升幅1.54%，语瑞银唱高于近十年同期约0.59%的均匀涨幅，当月深成指、创业板指数月度跌幅均超3%。孟磊看来，一些利于市场的身分正不时积累。一方面，后疫情时期一些花费场景起头苏醒，大批餐馆呈现列队迹象。另外一方面，春节后边疆30城一、二手房发卖数据的苏醒已超2019年程度。另外，政策端仍续抓紧，本年货泉、财务均方向主动，“对本年A股市场持悲观立场，市场回调便是规划良机”。

　　逾额储备或渐流入股市

　　孟磊又察看到，即便历经客岁末和本年头的反弹，沪深300静态市盈率仍仅约12倍，较2017年以来均值程度低0.7个规范差。另外，A股的股权危险溢价处于持久汗青均值上方一倍规范差，预示“市场对中国经济苏醒的可延续性能够过分耽忧了”。

　　瑞银证券供给的数据显现，本年首季全数A股红利虽录得3%的增加，但是剔除金融后红利增速却同比下滑5%。“一季度很能够是本年整年A股红利增速的低点，将来红利增速无望逐步上升。”孟磊阐发，名义GDP增速与A股非金融板块营收增速具备高度相干性，跟着中国经济进一步反弹，企业营收料获得延续修复。同时，跟着资料价钱的回落，中、下流企业利润率无望获得撑持。综合上述身分判定，2023年全数A股红利同比增速或约15%。

　　瑞银亚洲经济研讨团队以为，“二季度中国GDP增速无望上升至8%摆布程度，经济仍处稳步苏醒阶段”。瑞银战略团队报告也夸大，延续看好股市远景。报告阐发以为，起首，因为上市公司的市园位置、资产欠债表均优于中小企业，是以苏醒趋向更好。其次，边疆家庭逾额储备的开释，或为股市带来资金流；再次，政策撑持为中国经济增加和花费兜底；最初，企业运营杠杆和大批商品贬价无益于利润率的晋升。

　　花费苏醒无望成本年投资主题

　　孟磊明言，中国经济延续回暖，将动员住民支出不时晋升，估计逾额储备逐步开释，“花费苏醒”无望成为贯串2023年整年的投资主题。他倡议，战术设置装备摆设方面可偏向根基面呈现边沿改良，但今朝估值尚处汗青低位的板块，同时存眷那些能够从微观或行业政策撑持力度加码中得益的板块，详细而言，超配与花费苏醒、数字经济及中特估相干的板块或标的。

　　孟磊补充说，除“花费苏醒”主题外，数字经济、自立可控两大投资主题一样值得存眷，中特估的高品质国企也无望得益。板块设置装备摆设方面，倡议低配银行、动力、资料、纺织、农林牧渔，同时超配休闲办事、家电、食物饮料、医药、计较机、保险。